宏观经济向好提振需求

   中国钢材需求，与整体经济状况紧密相关，2014年中国主要经济指标的企稳回升，内外经济环境的改善，对于钢铁及原料需求的提振是不言而喻的。

   首先是提振投资建设需求。预计2014年中国建设投资将会在节能环保、城乡基础设施、交通道路、民生服务、居民住宅等多个方面展开。上述几个方面的建设规模庞大，所需资金可能达到十数万亿元，其中仅城市地下管网改造，推算全国投资将超过3500亿元;环保方面，全国将投入2万亿元进行水污染治理，并大规模投资开展大气污染防治行动，仅北京市就要投入1万亿元;全国城市轨道交通建设投资也将有4万亿之多。许多项目已经完成审批，2014年将要进入施工建设。此外，2013年全国房地产销售量价齐升，“日光盘”与“地王”频现，开发商资金情况较好，以及国家大力加强安居工程建设，也将使得2014年房地产开发投资提速。预计2014年全社会固定资产投资超过55万亿元，名义投资增长率达到21%。如此规模巨大的投资建设，势必激发数量巨大的钢材需求。

   其次是提振出口需求。2013年，发达国家相继修正前期紧缩政策，首要目标由紧缩开支转向刺激增长、增加就业。虽然存在美联储退出QE预期，但存在很大不确定性，即便退出，其规模很小，退出时间很长，而且其它国家均不会跟进。受其影响，主要发达国家经济也将企稳回升，其中欧元区将远离衰退，美国经济继续复苏态势，日本经济亦将摆脱通缩局面;发达国家经济状况好转，势必会为新兴国家增添动力，因此2013年世界经济整体状况好于上年，自然改善2014年中国出口需求环境。2013年下半年中国外贸出口明显提速，已经显示了这一势头。而中国经济提速，又将提振全球经济，产生境外市场对于中国商品的更大需求，如此利多循环。预计2013年中国钢材直接出口量将不少于6000万吨，保持较大规模水平。此外，由于汽车、船舶、家用电器等机电产品出口所带动的钢铁间接出口，中国新一年全部钢材出口量折算粗钢量将接近或者超过1亿吨。

   再次是提振制造业生产需求。全国固定资产投资与出口的双双向好，派生出大量城乡居民消费，这就使得2014年中国制造业获得极大提振，包括建筑材料、工程机械、物流设备、家用电器等制造业需求，增加其原材料需求。比如随着节能环保投资的展开，势必推广高效锅炉，扩大高效电动机应用，发展蓄热式燃烧技术装备。除此之外，发展资源循环利用技术装备，提高资源产出率等。所有这些，都会显著推动环保节能装备制造行业崛起，催生更多的钢材需求等金属需求。2013年下半年后，中国制造业采购经理指数(PMI)持续强劲扬升，其中10月中国PMI制造业保持50枯荣线上方，连续数月回升，也预示着2014年中国制造业形势明显好于上年。制造业历来是钢材的重要消费领域，一般占其总需求量的5成以上。新一年中国制造业形势明显好转，势必增加国内钢材需求。

    最后是提振企业补充库存需求。因为“买涨不买落”的市场行为，从2012年开始的全国钢材及冶炼原料去库存行为一直持续到2013年年中，许多企业库存低于合理水，有些钢铁企业库存最少时仅够一个星期的矿石用量，甚至更少。今年7月末，全国主要市场钢材社会库存同比下降7.6%;另据中国钢铁工业协会统计，2013年8月，全国22个城市5大品种钢材社会库存呈继续下降趋势，其中8月份钢材社会库存环比下降7.76%，一些重点钢铁企业负责人也表态企业销售顺畅，钢材库存并不很多。进入9、10月月以后，虽然全国钢材库存有所回升，但因为人们对后市行情趋向谨慎，所以库存不会增加很多，依然处于历史较低水平。

    随着市场预期转变，信心恢复与增强，价格触底回升，2014年内企业势必补充库存，增加钢材及冶炼原料库存需求。如果价格持续上涨，涨势过快，将会引发偏低库存企业的恐慌性补库，导致中间需求进一步膨胀，短时期逆转供求关系。

    此外还需要引起关注的是，前期国内外普遍实施的极端宽松货币政策，释放了巨量流动性。这些资金并没有消失，而是散布于市场各个角落，等待最佳入市时机。宏观经济指标的筑底企稳回升，消费需求逐步恢复，市场行情进入上升通道，势必引发大量投机行为，导致金融性炒作需求显著增加。

    按照2013年中国粗钢需求总量(含直接出口，下同)8亿吨规模测算，即便2014年需求增幅回落至5%，其需求总量也会达到8.4亿吨，甚至更多。

   专家推测，在多方面因素共同影响下，2014年中国钢材价格震荡扬升，总体涨幅在2%左右，其中铁矿石到岸全年平均价格在120美元/吨左右，大幅跌落的可能性较小。钢材价格继续扬升，将会使得钢铁企业库存升值，效益情况进一步获得改善。

   稳增长、调结构与促改革，是2014年中国宏观调控的三大着力点。上述三个方面宏观调控，相辅相成，从不同侧面推动中国经济增速企稳回升。预计全年GDP增速达到或者接近8%，高出3013年增长水平。受其影响，全国钢材需求状况好于上年，刺激新增资源，尤其是进口较多增长，全年价格水平相对稳定，不会出现大幅跌落局面。

需求扩张提供供应空间

    2014年中国需求扩张，为钢材资源供应提供了较大空间。据初步测算，2014年全国粗钢统计产量将达到8.2亿吨，比上年增长5%左右，如果考虑到未纳入统计的产量，实际粗钢产量将会更多，有可能接近8.5亿吨，从而拉动铁矿石、焦煤等产能释放。

   最近美国国会两党就提高债务上限达成妥协，其实意味着美国 更多债务累计，意味着最终还将印刷更多钞票，继续向市场释放更多流动性。如此之多的超发货币至今未能引起物价大涨，主要还是因为世界需求低迷，人们对于复苏不确定性的疑虑甚至恐惧。因此，随着今后实体经济需求启动，市场信心恢复，低价抄底有利可图，这些流动性将会卷土重来，逐步增加金属及冶炼原料、能源动力、运输费用等商品和服务的金融属性需求，即避险与炒作需求。届时，钢材行情的震荡向上，将由以往单一需求动力，转变为两项需求的共同驱动。

    不仅如此，国内环境污染严重，极大制约了经济的可持续发展与城乡居民生活、生存环境的改善，因此防治污染已经成为宏观经济调控的重要目标。预计新一年内钢铁企业环保成本将有较多增加，同时，部分污染严重、耗能过多的落后产能受到很大抑制，也有利于改善供求关系。

   中国铁矿石、废钢等冶炼原料的进口依赖性较高，国内需求的扩张势必拉动进口相应增长。随着向国内外需求的同步启动，以及补充库存需求的明显增加，新一年内中国铁矿石、废钢、炼焦煤等原材料进口增长将更为明显。初步测算，2014年全国铁矿石进口增幅超过8%。

   一般而言，钢材及原材料价格行情主要受到实体经济需求与货币因素的共同影响。应该说，上述两项因素中，实体经济需求旺盛，消费者购买力增加，才是钢铁行情高位运行的真正基础，货币因素只是在此基础之上推波助澜而已。随着2014年国内外经济的复苏与增长，尤其是制造业与住房等固定资产投资的活跃，实体经济需求趋向旺盛，将逐步上升为钢材及原料行情的主导性推动力量，美联储退出QE等货币因素逐步退居次要地位，由此引发的未来市场流动性冲击将大为减弱。正是因为如此，所以一段时期以来，国际市场铁矿石、石油、金属等大宗商品价格并不理会美联储退出QE的预期与美国债务上限危机影响，并未大幅跌落，继续相对高位运行，其中纽交所石油价格围绕100美元/桶价位波动，铁矿石价格与海运指数甚至震荡上行。

   值得注意的是，在实体经济需求逐步成为钢铁及原料价格行情支撑力量的同时，宽松货币所产生的“价格溢价”亦继续存在。首先是前期世界各国 ，主要是西方发达国家 “救市”所释放的巨额流动性并没有收回，依然存在全球市场各个角落;其次是天文数字债务的还本付息，也必须继续依赖印钞。在这种情况之下，即便2014年内美联储退出QE，估计也将是逐步退出，不会操之过急，避免冲击经济复苏与就业。其它发达国家，欧元区、日本、英国等，有可能继续货币宽松政策。（国际商报）

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